Παγκόσμια Οικονομία 2023

Ο κόσμος πρέπει να αποφύγει τον κατακερματισμό

Τώρα είναι μια ιδιαίτερα δύσκολη στιγμή για την παγκόσμια οικονομία με τις προοπτικές που αναμένεται να σκουραίνουν το 2023.

Τρεις ισχυρές δυνάμεις κρατούν πίσω την παγκόσμια οικονομία: τη σύγκρουση μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας, την ανάγκη να σφίγγουμε τη νομισματική πολιτική εν μέσω της κρίσης κόστους ζωής και των επίμονων και διεύρυνσης των πιέσεων του πληθωρισμού και η επιβράδυνση της κινεζικής οικονομίας.

Κατά τη διάρκεια των ετήσιων συνεδριάσεων του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου τον Οκτώβριο, προτάξαμε την παγκόσμια ανάπτυξη να επιβραδύνουμε από 6,0 % πέρυσι σε 3,2 % φέτος. Και, για το 2023, μειώσαμε την πρόβλεψή μας σε 2,7 % - 0,2 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερες από ό, τι προβλεπόταν λίγους μήνες νωρίτερα τον Ιούλιο.

Αναμένουμε ότι η παγκόσμια επιβράδυνση θα είναι ευρεία, με χώρες να αντιπροσωπεύουν το ένα τρίτο της παγκόσμιας οικονομίας που αναθέτει φέτος ή επόμενο. Οι τρεις μεγαλύτερες οικονομίες: οι Ηνωμένες Πολιτείες, η Κίνα και η περιοχή του ευρώ, θα συνεχίσουν να σταματούν.

Υπάρχει μία στις τέσσερις πιθανότητες ότι η παγκόσμια ανάπτυξη το επόμενο έτος θα μπορούσε να μειωθεί κάτω από το 2 % - ένα ιστορικό χαμηλό. Εν ολίγοις, το χειρότερο δεν έχει ακόμη έρθει και, μερικές μεγάλες οικονομίες, όπως η Γερμανία, αναμένεται να εισέλθουν στην ύφεση το επόμενο έτος.

Ας ρίξουμε μια ματιά στις μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου:

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η σύσφιξη των νομισματικών και οικονομικών συνθηκών σημαίνει ότι η ανάπτυξη θα μπορούσε να είναι περίπου 1 % το 2023.

Στην Κίνα, μειώσαμε την πρόβλεψη ανάπτυξης του επόμενου έτους σε 4,4 % λόγω του αποδυνάμωσης του τομέα των ακινήτων και της ασθενέστερης παγκόσμιας ζήτησης.

Στην ευρωζώνη, η ενεργειακή κρίση που προκλήθηκε από τη σύγκρουση της Ρωσίας-Ουκρανίας παίρνει βαριά διόδια, μειώνοντας την προβολή ανάπτυξης μας για 2023 έως 0,5 %.

Σχεδόν παντού, οι ταχέως αυξανόμενες τιμές, ειδικά αυτές των τροφίμων και της ενέργειας, προκαλούν σοβαρές δυσκολίες για ευάλωτα νοικοκυριά.

Παρά την επιβράδυνση, οι πιέσεις πληθωρισμού αποδεικνύονται ευρύτερες και πιο επίμονες από τις αναμενόμενες. Ο παγκόσμιος πληθωρισμός αναμένεται τώρα να φτάσει στο 9,5 % το 2022 πριν από την επιβράδυνση του σε 4,1 % έως το 2024. Ο πληθωρισμός διευρύνεται επίσης πέρα ​​από τα τρόφιμα και την ενέργεια.

Οι προοπτικές θα μπορούσαν να επιδεινωθούν περαιτέρω και οι πολιτικές συμβιβασμούς έχουν καταστεί έντονα προκλητικές. Εδώ είναι τέσσερις βασικοί κίνδυνοι:

Ο κίνδυνος νομισματικής, δημοσιονομικής ή οικονομικής πολιτικής έχει αυξηθεί απότομα σε μια εποχή υψηλής αβεβαιότητας.

Η αναταραχή στις χρηματοπιστωτικές αγορές θα μπορούσε να προκαλέσει επιδεινούμενη την επιδείνωση των παγκόσμιων οικονομικών συνθηκών και το δολάριο των ΗΠΑ για την ενίσχυση περαιτέρω.

Ο πληθωρισμός θα μπορούσε και πάλι να αποδειχθεί πιο επίμονος, ειδικά εάν οι αγορές εργασίας παραμείνουν εξαιρετικά σφιχτές.

Τέλος, οι εχθροπραξίες στην Ουκρανία εξακολουθούν να τρέχουν. Η περαιτέρω κλιμάκωση θα επιδεινώσει την κρίση της ενεργειακής και της επισιτιστικής ασφάλειας.

Οι αυξανόμενες πιέσεις των τιμών παραμένουν η πιο άμεση απειλή για την τρέχουσα και μελλοντική ευημερία πιέζοντας τα πραγματικά εισοδήματα και υπονομεύοντας τη μακροοικονομική σταθερότητα. Οι κεντρικές τράπεζες επικεντρώνονται τώρα στην αποκατάσταση της σταθερότητας των τιμών και ο ρυθμός σύσφιξης επιταχύνεται απότομα.

Όπου είναι απαραίτητο, η οικονομική πολιτική θα πρέπει να διασφαλίζει ότι οι αγορές παραμένουν σταθερές. Ωστόσο, οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο πρέπει να διατηρήσουν ένα σταθερό χέρι, με τη νομισματική πολιτική να επικεντρώνεται σταθερά στην εξημέρωση του πληθωρισμού.

Η δύναμη του δολαρίου ΗΠΑ είναι επίσης μια σημαντική πρόκληση. Το δολάριο είναι πλέον ισχυρότερο από τις αρχές της δεκαετίας του 2000. Μέχρι στιγμής, αυτή η άνοδος εμφανίζεται ως επί το πλείστον οδηγείται από θεμελιώδεις δυνάμεις, όπως η σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής στις ΗΠΑ και την ενεργειακή κρίση.

Η κατάλληλη απάντηση είναι η βαθμονόμηση της νομισματικής πολιτικής για τη διατήρηση της σταθερότητας των τιμών, ενώ ταυτόχρονα να προσαρμόζονται οι συναλλαγματικές ισοτιμίες, διατηρώντας πολύτιμα αποθέματα συναλλάγματος για το πότε οι οικονομικές συνθήκες επιδεινώνονται πραγματικά.

Καθώς η παγκόσμια οικονομία κατευθύνεται προς τα θυελλώδη ύδατα, τώρα είναι η ώρα για τους αναδυόμενους υπεύθυνους για τη χάραξη πολιτικής της αγοράς να χτυπήσουν τις καταπακτές.

Ενέργεια για να κυριαρχήσει η προοπτική της Ευρώπης

Οι προοπτικές για το επόμενο έτος φαίνεται αρκετά ζοφερές. Βλέπουμε το ΑΕΠ της Ευρωζώνης να αναθέτει 0,1 % το 2023, το οποίο είναι ελαφρώς κάτω από τη συναίνεση.

Ωστόσο, η επιτυχημένη πτώση της ζήτησης για ενέργεια - με τη βοήθεια εποχιακά ζεστού καιρού - και τα επίπεδα αποθήκευσης φυσικού αερίου σε σχεδόν 100 τοις εκατό χωρητικότητα μειώνει τον κίνδυνο σκληρής κατανάλωσης ενέργειας κατά τη διάρκεια αυτού του χειμώνα.

Μέχρι τα μέσα του έτους, η κατάσταση θα πρέπει να βελτιωθεί καθώς η πτώση του πληθωρισμού επιτρέπει κέρδη σε πραγματικά εισοδήματα και ανάκαμψη στον βιομηχανικό τομέα. Αλλά με σχεδόν κανένα ρωσικό αέριο αγωγών που ρέει στην Ευρώπη το επόμενο έτος, η ήπειρος θα πρέπει να αντικαταστήσει όλες τις απώλειες ενέργειας.

Έτσι, η μακροεντολή 2023 θα υπαγορεύεται σε μεγάλο βαθμό από την ενέργεια. Μια βελτιωμένη προοπτική για την πυρηνική και υδροηλεκτρική παραγωγή σε συνδυασμό με μόνιμο βαθμό εξοικονόμησης ενέργειας και υποκατάστασης καυσίμων μακριά από το φυσικό αέριο σημαίνει ότι η Ευρώπη θα μπορούσε να απομακρυνθεί από το ρωσικό αέριο χωρίς να υποστεί μια βαθιά οικονομική κρίση.

Αναμένουμε ότι ο πληθωρισμός θα είναι χαμηλότερος το 2023, αν και η παρατεταμένη περίοδος υψηλών τιμών φέτος δημιουργεί μεγαλύτερο κίνδυνο υψηλότερου πληθωρισμού.

Και με το σχεδόν συνολικό τέλος των ρωσικών εισαγωγών φυσικού αερίου, οι προσπάθειες της Ευρώπης για την αναπλήρωση των αποθεμάτων θα μπορούσαν να ωθήσουν τις τιμές του φυσικού αερίου το 2023.

Η εικόνα για τον πληθωρισμό του πυρήνα φαίνεται λιγότερο καλοήθη από ό, τι για τον τίτλο και αναμένουμε να είναι και πάλι υψηλό το 2023, με μέσο όρο 3,7 %. Μια ισχυρή απογοητευτική τάση που προέρχεται από αγαθά και μια πολύ πιο κολλητική δυναμική στις τιμές των υπηρεσιών θα διαμορφώσει τη συμπεριφορά του πυρήνα πληθωρισμού.

Ο πληθωρισμός των μη ενεργειακών αγαθών είναι υψηλός τώρα, λόγω της μετατόπισης της ζήτησης, των διαρκών ζητημάτων προσφοράς και της μεταβίβασης του ενεργειακού κόστους.

Ωστόσο, η μείωση των παγκόσμιων τιμών των βασικών προϊόντων, η χαλάρωση των εντάσεων της εφοδιαστικής αλυσίδας και τα υψηλά επίπεδα της αναλογίας αποθεμάτων προς στρέβες υποδηλώνουν ότι είναι επικείμενη ανάκαμψη.

Με τις υπηρεσίες που αντιπροσωπεύουν τα δύο τρίτα του πυρήνα και πάνω από το 40 % του συνολικού πληθωρισμού, εκεί όπου ο πραγματικός χώρος μάχης για τον πληθωρισμό θα είναι το 2023.